【48812】供给压力逐渐减小 棕榈油可逢低做多

  四季度棕榈油供给压力将逐渐减小，棕榈油存在反弹动能，现在棕榈油走势较为强势，但需求较差、库存较高约束棕榈油反弹高度。短期棕榈油或许面对小幅回调压力，若10月棕榈油产值继续削减并带动库存呈现下降，棕榈油有望继续上涨。

  最近，棕榈油期货体现强势，主力1601合约本周强势上涨，现在现已打破4600元/吨整数关口。咱们我们都以为，四季度棕榈油供给压力将逐渐减小，棕榈油中长期存在反弹动能，短期上涨过快，或有回调压力。

  据MPOB陈述，9月马来西亚棕榈油产值为196万吨，较8月下降4.5%，低于商场预期的209万吨。商场对厄尔尼诺现象引发棕榈油减产的忧虑升温，估计厄尔尼诺将使未来棕榈油的单产下降，对远月合约更为利好，但影响程度有待进一步承认。

  从棕榈油出产的季节性来看，每年3月棕榈油产值开端上升，910月到达峰值，进入四季度，棕榈油的供给压力将逐渐减小。因而，棕榈油价格存在反弹的根底。

  我国首要港口棕榈油库存根本安稳，维持在75.01万吨。其间，广东库存21.3万吨，张家港库存32.53万吨，日照港库存1.35万吨，天津港库存14.63万吨，福建库存3.25万吨，广西库存1.95万吨。

  现在，国内24度棕榈油现货（广州）进口赢利为-411元/吨，大连棕榈油1601盘面赢利（10月进口）为-329元/吨。受进口赢利较差的影响，估计随四季度国内棕榈油消费转淡，国内棕榈油库存有望下降。

  美豆走势相对平稳，而原油呈现一波上涨行情，买油抛粕战略取得资金喜爱。从季节性来看，油粕比在四季度一般会呈现季节性上涨行情。近期，豆油与豆粕的比值现已从9月下旬最低的1.98上升至本周二的2.12，预期未来油粕比仍有上升空间，然后带动油脂走强。昨日粕类走势相对来说比较强，油粕比呈现回调，出资者可重视买油抛粕的低位进场时机。

  虽然四季度棕榈油供给面存在利多，买油抛粕的战略也对油脂价格有所提振，但棕榈油上涨并不会一步到位，首要是受需求的连累。据MPOB陈述，9月马来西亚棕榈油产值削减，出口较8月添加4.4%，可是库存较8月上升5.5%，创下2012年以来的顶配水平。从该视点来看，棕榈油的需求并不好，而且四季度受温度下降的影响，一般为棕榈油消费冷季，棕榈油需求并不达观。

  整体来说，四季度棕榈油供给压力将逐渐减小，棕榈油存在反弹动能，现在棕榈油走势较为强势，但需求较差、库存较高约束棕榈油反弹高度。短期棕榈油或许面对小幅回调压力，若10月棕榈油产值继续削减并带动库存呈现下降，棕榈油有望继续上涨。出资的人可逢低做多，中长线持有。

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